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Queda da LVMH expõe enfraquecimento do luxo e pressão sobre consumo ao redor do mundo
Dona de marcas como Louis Vuitton, Dior, Fendi, Givenchy, Celine, Loewe, Bulgari e Tiffany & Co., companhia perdeu cerca de 55% desde o pico de 2023 em meio à fraqueza do consumo chinês e a um cenário mundial de inflação, energia mais cara e tensões comerciais
Do topo do mercado europeu, para fora do grupo das dez maiores empresas: a LVMH, conglomerado que reúne marcas como Louis Vuitton, Christian Dior, Fendi, Givenchy, Celine, Loewe, Bulgari e Tiffany & Co., além de negócios como Sephora e Hennessy, enfrenta uma das maiores reversões de sua história recente. Desde o início do ano, as ações recuaram 37%, levando a cotação de volta a níveis próximos aos registrados durante a pandemia O movimento pode tirar a LVMH do top 10 europeu pela primeira vez desde 2017, pressionada principalmente pelo enfraquecimento da demanda de luxo na China e pelos efeitos das tensões no Oriente Médio sobre importantes centros de consumo.
A mudança é significativa porque, em 2023, a LVMH chegou a ocupar o posto de empresa mais valiosa da Europa, com ações acima de € 900. Desde aquele pico, os papéis perderam aproximadamente 55% do valor. E esses efeitos já chegaram também a Bernard Arnault. O controlador da LVMH deixou recentemente o grupo das dez maiores fortunas do mundo, enquanto empresários ligados principalmente à tecnologia passaram a dominar as primeiras posições.
No entanto, essa crise do luxo revela um problema que vai além das bolsas europeias ou dos consumidores de alta renda. O aumento dos preços continua comprimindo o orçamento das famílias em diferentes economias. Em julho, a inflação anual nos países da OCDE estava em 4,1%, enquanto a inflação de energia permanecia em 11,6%, acima de 10% pelo quarto mês consecutivo.
Energia mais cara também se espalha pela cadeia produtiva. O choque provocado pelas tensões no Oriente Médio elevou preços de commodities e insumos e aumentou custos de produção, transporte e alimentos, pressionando empresas e consumidores ao mesmo tempo. As últimas projeções da OCDE indicam que esse ambiente contribui para uma inflação maior e um crescimento mundial mais fraco.
Outro elemento é o aumento das barreiras ao comércio. A nova política tarifária de Trump, nos Estados Unidos, permanece no centro das tensões, suas novas disputas comerciais têm mantido um cenário de incertezas para empresas, cadeias produtivas e investimentos.
E quanto mais barreiras são impostas, maior é o risco de fragmentação das cadeias internacionais, com aumento de custos e redução do comércio e, consequentemente, do crescimento. O próprio FMI alerta que tensões comerciais e fragmentação econômica podem produzir efeitos entre países e dificultar uma expansão mais equilibrada da economia mundial.
Para o Brasil, o caso da LVMH expõe que a perda de poder de compra provocada pela inflação não é uma dificuldade exclusivamente brasileira. Famílias de diferentes países também convivem com preços elevados, enquanto empresas absorvem custos maiores de energia, transporte e insumos.
Ao mesmo tempo, tarifas, conflitos geopolíticos e cadeias produtivas mais fragmentadas tornam mercadorias mais caras e reduzem a eficiência do comércio internacional. A sensação de que a renda compra menos, portanto, faz parte de uma pressão mais abrangente sobre consumidores ao redor do mundo. A queda de uma gigante do luxo é apenas uma das faces dos novos problemas da economia internacional, onde consumir, produzir e comercializar está cada vez mais caro.
FUP Explica
A trajetória da LVMH funciona como um termômetro do estado da economia mundial, e o que ele mostra não é animador. O enfraquecimento do consumidor chinês é o fator mais imediato, mas o problema é mais amplo: inflação persistente, energia cara e barreiras comerciais crescentes estão comprimindo a demanda em várias frentes ao mesmo tempo. Quando até o consumidor de luxo recua, é sinal de que o ambiente econômico deteriorou de forma relevante.
Para o Brasil, o caso ilustra que a sensação de que a renda compra menos não é uma particularidade local. Famílias em economias desenvolvidas também convivem com preços elevados, e empresas em todo o mundo absorvem custos maiores de energia, transporte e insumos. A fragmentação das cadeias produtivas provocada pelas novas tarifas americanas tende a tornar mercadorias mais caras e o comércio internacional menos eficiente, o que afeta exportadores e importadores brasileiros indiretamente, mesmo que não vendam nem comprem produtos de luxo.
Há ainda um risco institucional específico na LVMH: a concentração de poder em Arnault e a ausência de um plano de sucessão claro são fatores que podem amplificar a volatilidade das ações do grupo caso o ambiente externo continue adverso. Para investidores com exposição a fundos europeus ou ao setor de bens de consumo de alto padrão, essa incerteza é um ponto de atenção concreto.
