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Petróleo a US$ 95 intensifica venda de títulos nos mercados globais
O petróleo Brent atingiu US$ 95,18 por barril nesta quarta-feira, maior cotação em cinco semanas, após novos ataques dos Estados Unidos contra alvos iranianos em meio à escalada das tensões no Estreito de Ormuz. O avanço da commodity pressionou os mercados de renda fixa, com alta dos juros de longo prazo em diferentes países, e contribuiu para a queda das bolsas asiáticas diante do aumento das preocupações com energia, inflação e custos de financiamento.
A tensão na região voltou a se intensificar no domingo (30), quando os Estados Unidos atacaram lançadores de foguetes na Ilha de Larak, no Irã. A operação foi descrita pelo TradingKey como preventiva e teria ocorrido diante de preparativos do Corpo da Guarda da Revolução Islâmica para lançar minas no Estreito de Ormuz. O Irã respondeu com o anúncio de um ataque com mísseis contra alvos militares norte-americanos na Jordânia. Os projéteis teriam sido interceptados.
O Estreito de Ormuz é uma das principais rotas para o transporte de energia no mundo, com cerca de um quinto do fornecimento mundial de petróleo e gás passando pela região. Com exceção de breves períodos, a passagem permanece praticamente bloqueada desde o início da ofensiva dos Estados Unidos e de Israel contra o Irã, em 28 de fevereiro.
Os militares norte-americanos informaram que o Irã atacou mais de 30 embarcações comerciais nos últimos três meses. No mesmo período, os Estados Unidos facilitaram o trânsito de aproximadamente 900 navios comerciais e o transporte de 450 milhões de barris de petróleo bruto desde maio.
Os bombardeios norte-americanos contra o Irã também chegaram à 11ª noite consecutiva em meados de julho, com ataques a centros de operações militares, capacidades marítimas e infraestrutura logística. O objetivo declarado pelos Estados Unidos era reduzir a capacidade iraniana de ameaçar a navegação comercial no Estreito de Ormuz.
Juros de longo prazo avançam em diferentes países
A pressão sobre os títulos públicos também reflete as preocupações dos investidores com o endividamento dos governos. O mercado passou a exigir retornos maiores para financiar países com níveis elevados de dívida, levando os custos soberanos para perto das maiores taxas registradas em décadas em algumas economias.
Nos Estados Unidos, o rendimento do Treasury de dez anos chegou à região de 4,82%, próximo da máxima de três anos. No Japão, o título equivalente permanece acima de 3%, patamar não registrado desde 1996. Alemanha e Reino Unido também apresentam custos de financiamento próximos das máximas de vários anos.
O Treasury de 30 anos chegou a superar 5,3% na semana anterior, enquanto o mercado enfrenta um volume elevado de emissão de dívida pública norte-americana.
Diante desse cenário, o Departamento do Tesouro dos Estados Unidos anunciou que duplicará a partir de setembro o tamanho máximo das operações de recompra de títulos de longo prazo. O limite passará de US$ 2 bilhões para pelo menos US$ 4 bilhões por operação para papéis com vencimentos entre dez e 30 anos.
A alta dos preços da energia também reforça as preocupações com a inflação nos Estados Unidos. A ata da reunião de julho do Federal Reserve (Fed) indica que a inflação permanece elevada e que os aumentos relacionados à energia dificultam o cenário para a política monetária. O mercado atribui aproximadamente dois terços de probabilidade a uma nova elevação dos juros norte-americanos em setembro.
Os títulos públicos são referência para grande parte do sistema financeiro. Quando os governos precisam oferecer retornos maiores para captar recursos, o aumento do custo tende a atingir também debêntures, empréstimos, financiamento de projetos, fusões e aquisições, infraestrutura e capital de giro.
Segundo a Funds Society Brasil, o investidor que compra um Treasury de longo prazo considera não apenas as perspectivas para a política monetária, mas também o risco de emprestar recursos ao governo dos Estados Unidos durante décadas.
Bolsas asiáticas recuam
As bolsas asiáticas reagiram negativamente à combinação de petróleo mais caro e juros de longo prazo elevados. O Kospi, da Coreia do Sul, caiu cerca de 4%, enquanto o Nikkei, do Japão, recuou aproximadamente 2,9%.
FUP Explica
O que torna esse momento particularmente delicado é que as duas pressões, petróleo caro e juros longos altos, se alimentam mutuamente e apontam na mesma direção: custo de capital mais alto por mais tempo. Quando o petróleo sobe, a inflação resiste, o banco central hesita em cortar juros e o mercado de títulos vende. Quando o mercado de títulos vende, o financiamento de longo prazo fica mais caro para todo mundo, independentemente do que o Fed decidir na próxima reunião.
Para empresas brasileiras com dívida atrelada a taxas externas ou que captam no mercado internacional, esse ambiente encarece refinanciamento e novos projetos. A combinação de dólar pressionado para cima, energia cara e juros longos elevados afeta simultaneamente o custo de transporte, o custo de financiamento e o valuation de ativos, o que tende a adiar decisões de investimento e apertar margens. Quem planeja orçamento para 2027 precisa considerar que, mesmo que os bancos centrais eventualmente reduzam os juros básicos, o custo de capital de longo prazo pode permanecer elevado enquanto o mercado continuar preocupado com o nível de endividamento soberano e com a inflação.
No plano geopolítico, o conflito no Estreito de Ormuz não tem sinal claro de desescalada: a dinâmica de ataque e retaliação entre EUA e Irã mantém o prêmio de risco do petróleo elevado, e qualquer novo episódio de fechamento da passagem pode ampliar rapidamente a volatilidade nos mercados de energia, câmbio e renda fixa.
